十年以前，谁也没想到美股会经历一个长达十年的牛市，甚至回顾美股一百多年的历史，十年以上的牛市都极其罕见。这给所有的公司、投资人以及中概股带来了前所未有的变化。在本期新浪财经主办的《兀哥聊美股》栏目中，新浪财经总编辑李兀与纳斯达克投资智能业务中国区董事总经理Anny Liu一起回望美股与纳斯达克这十年，共同探讨了为何“打破信息不对称”成为当今美股市场投资者的一大需求。

美股这十年：

三分天下已有散户其一

美股十年大牛市、中概股赴美上市以及中国在全球产业链的重要作用等因素的叠加，使得越来越多的中国人加强了对美股市场的关注度。作为国内首批上线纳斯达克实时美股行情的客户，新浪和纳斯达克——这轮美股十年大牛市的受益者之一——共同见证了过去十年市场波澜壮阔的起伏。

在Anny Liu看来，十年前新浪和纳斯达克的牵手，是偶然中的一个必然。2010年，美股逐渐从经济危机走了出来，股市也逐渐开始了长达十多年牛市的起点。纳指从2010年的2000多点一路攀升到2021巅峰期的15000多点。尽管去年市场有所回调，如此长周期的持续上涨吸引了全世界所有投资者的目光，国内投资者也对美股市场产生了很多关注。

其间，中概股的表现越来越好，这因此也加强了很多投资人对于中概股的信任。所以从2017年开始，越来越多的中概股赴美上市，平均每年有40多家，也是到2021年达到巅峰——57家。这些非常优秀的中概股赴美上市，使得更多国人加大了对美股的关注。

Anny Liu认为，虽然国际局势近几年也发生了很多变化，但中国在整个全球产业链里仍起到非常重要的作用。Anny指出，很多A股投资者虽然关注的是A股股票，但这家公司的上下游就会涉及到在美上市企业。所以，投资者也会关注到这些美股上市公司的表现。

Anny Li表示，过去的十年，使得中国的很多人对于美股市场也赋予了更多的关注度，也的确在过去十年当中，纳斯达克和新浪有这样一个紧密合作。新浪应该也是纳斯达克在中国第一批最早上线纳斯达克实时的美股行情，毫秒级数据的客户。Anny Li称，纳斯达克也是一同伴随着新浪的这些用户，一起见证了过去十来年整个市场的一个变化、起伏，包括在过去纳斯达克也提供了很多投教的内容，给到新浪的客户。

李兀回忆道，自己作为一个中国人去投资美股、参与纳斯达克的交易中，其实身份是散户，而中国股民都是以散户的身份进入美股市场——这和美股市场的此前的玩法完全不同。

在大萧条时代以后，机构在美股市场一统天下，散户很少在市场上进行交易，他们基本都是把资金委托给机构进行打理。但中国股市的玩法不一样，目前来看还是散户更占优势。许多股民是美国上市科技公司的员工或是有美国留学经历归国的人。

分久必合、合久必分，疫情就是一大转折点。疫情期间，美国市场上出现了一些回潮，以GameStop为代表的“散户暴打华尔街”事件也已过去三年，如今美股散户交易量占比已经明显要比疫情前要多了。

Anny对此表示认同，新冠大流行这三年后，散户投资美股的热情以及直接参与度的确有大大增加。疫情之前，散户在整个美股所占比例不到10%，跟A股比相对较低；但在2020年，这一数字已上升到19.5%，接近翻倍；在2021年，这个数字一度冲到了25%，随后有所下降。今年一季度，散户在美股的日均交易额已达300亿美元，可见与过去相比，散户在美股市场已经扮演了非常重要的角色，而李兀将之形容为“三分天下有其一”。

股市信息不对称何解？

当散户们进入一个股市后，不会满足于仅仅交易于股票这种最常见的产品。Anny透露，疫情前散户交易美股期权的比例约为25%，而疫情后则达50%。嗅到散户及其需求的增加带来的机会，纳斯达克过去几年顺势做了大量投教工作，还和新浪共同推出美股投教视频《纳知道》，满足了更加需要专业市场知识的散户们的需求。

散户大量涌入华尔街，但他们所获的信息量无法与专业机构匹敌，打破信息不对称的需求也就更加强烈。谈及这一需求在中国市场带来的机会，Anny表示，如今基本的信息都能在数据平台上很便捷地检索，而纳斯达克已经开始注重为投资者带来更深刻见解的深度信息。

Anny还提醒道，当面对美国股市这种非常活跃、非常公开透明的市场时，投资者应该利用市场提供的最全面的信息，做出更精准的判断；相反，只用部分信息则可能会做出完全错误的判断。

疫情之后还有一大关键点，那就是ChatGPT。今年ChatGPT横空出世并火到现在，英伟达也一下子成为了万亿俱乐部的一员，中国市场也受到很大影响，许多相关概念股涨势凶猛，至今虽有回温，但仍火热。而对于没时间去挨个行业研究的散户来说，如何把握住投资机会则成了一大难题。

Anny给出了一个建议：善用指数。从指数的角度，投资者能快速学习和捕捉一个细分行业，并了解到其中的公司，进而锁定投资标的。

或者，直接投某一指数挂钩的ETF、跟着这个行业的大盘走，也不失为好方法。Anny举例，比如想投科技股的投资者，就可以关注纳斯达克100指数。

不仅仅是交易所

如今，全球顶尖交易所纳斯达克也通过收购来进行自我边界的拓展，希望能不止于一家交易所。

Anny以近几年收购的电子投资平台eVestment为例，它不仅起到了对接机构投资人和资产管理人的桥梁作用，简化了筛选对接成本，还提供了资金流向数据。

也正是平台数据显示出北美投顾和亚太地区投顾如今偏爱的股票类型非常大。比如北美地区投顾偏爱美国大市值的成长型及价值型股票，而亚太投顾则不局限于大市值以及美国股票。

如今有不少能称为“牛散”的厉害散户，已经具备很强的数据理解与加工能力以及可能寻找一些alpha的能力，这些数据对于牛散的投资就能起到非常好的加持作用。

李兀认为，巴菲特这种顶级股民的盘子太大，已经很难赚到超额收益，甚至好多年没跑赢标普500指数；而对于能力强但资金量中小的高层次散户来说，强有力的工具则如虎添翼。

如今，纳斯达克不仅仅是个交易所，还是美股市场的运营者和维护者。随着进场的散户数量越来越多，投资者保护的必要性也逐渐凸显。

Anny又退回到散户大战华尔街的例子，“散户大获全胜”的背后并非那么简单粗暴。在GameStop资金交易量之中，散户占比其实非常低，且股价走高之后，散户已经逐渐离场。此前很多机构做了空单，而为了平空头的仓，最后必须要再买回来，这就是推动GameStop股价走高的一大重要原因，很多机构也参与在了做高GameStop股价的行动中。

在信息过载的时代，缺乏背景知识和完整信息的“眼见为实”是否成立需要打个问号，加之还有Meme Stock（模因股）这种情绪主导的情况存在，这就对投资者的基本金融知识、信息与数据获取能力和工具使用能力提出了更高的要求，而这也正是纳斯达克与新浪财经在交易、资讯、数据、服务方面打破信息不对称的追求。